一年期定存利率不及cpi漲幅；過去四次“負利率時期”房價均大漲，股市均先漲后跌。

央行再次打出“雙降”組合拳，自10月24日起，下調金融機構人民幣存貸款基準利率，同日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。而最新統計數據顯示，9月份我國cpi同比上漲1.6%，時隔22個月后，國內再次步入負利率時代。

“雙降”后的負利率時代，我國宏觀經濟、房地產市場、股市等，可能會迎來哪些變化？

每次“負利率”房價必飆漲？

10月24日，北京（樓盤）西三環的別墅社區項目，龍湖地產西宸原著成為了降息之后首個搶先開盤的地產項目。本次他們推出了140-220平米的精裝平層產品，雖然起價達到了1100萬元，但現場依然人氣爆棚，當日認購額度達到十億。這是該項目自6月開盤別墅之后再次銷售額超十億。龍湖西宸原著由於占據了西三環的區位優勢，加之北京西部豪宅供應量極低，類似西宸原著玉府產品設定的產品幾乎為市場空白。但大勢明顯向好，或許也成為了其銷售額輕松超過十億的一個有利因素。

西宸原著玉府

通常情況下，負利率貨幣政策希望達到的效果，是銀行儲戶將購買商品消費，或者購買資產如房地產、存款、股票、理財等保值。因為消費支出和資本支出，都能夠提升經濟活躍程度。

在過去的經驗中，負利率對於房地產的提振效果尤為明顯。國家統計局報告顯示，中國過去的四段負利率時期房價漲幅為：1992至1995年，全國商品房價格累計漲幅達到60%；2003至2005年，累計漲幅為34%；2006至2008年，累計漲幅為12.8%；2010至2012年，累計漲幅為15%。

由上述數據可以看出，在四次負利率期間，房價都可以用飆漲來形容。而歐美日等國家的房地產市場在低利率和負利率期間，也都漲勢強勁。

然而此一時彼一時。根據中國指數研究院此前發布的《中國房地產指數系統20年》顯示，我國房地產行業的高速增長已成為過去，房價快速上漲的外部環境已不具備。

面對需求的減少、經濟增速的放緩等改變，房地產市場能否再次憑借負利率東風重演飆漲歷史呢？

中原地產首席分析師張大偉認為，雖然房地產迎來歷史最寬鬆局面，開發商將獲得更寬裕的融資成本，而由於股市已經讓一二線城市的大部分投資者害怕，很大部分資金將會流向樓市。但他認為，由於經濟發展、產業版面等方面的不均衡，全國房地產基本面已經不同，因此不可能出現全面上漲。對於一二線城市，2015年市場走勢將明顯趨好，推動力繼續加強；而三四線城市崩盤可能性反而增加。

多位分析人士表示，隨著外部經濟環境的改變，這次負利率時代帶來的，有可能將是宏觀經濟的持續疲弱與流動性長期寬鬆。過去的負利率經驗對股市的指導作用已經改變，下一階段對股市影響更大的將是長期的經濟走勢。

附錄：

央行2015年連續6次降息

2014年11月22日

非對稱方式下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%。

2015年3月1日

金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.35%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.5%。

2015年5月11日

金融機構人民幣一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.1%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.25%。

2015年6月28日

金融機構一年貸款基準利率下調0.25個百分點至4.85%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2%。同時針對性地對金融機構實施定向降準。

2015年8月26日

金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.75%。

2015年10月24日

金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.35%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.5%。

原文網址：http://house.cnyes.com/News/tw_invnews/Content/201...

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